ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL

Por: Jose Arbey Maldonado Lenis

El análisis vertical nos permite conocer lo que representa cada una de las cuentas del Activo respecto del total del mismo; igualmente, la proporción de cada una de las cuentas de Pasivo y Patrimonio sobre el total de su sumatoria.

Es un análisis estático, pero que al eliminar la relatividad de las cifras nos permite efectuar comparaciones con cifras de otros periodos. Se realiza de la siguiente forma:

Se toma como divisor el total del activo y se divide cada una de las cuentas sobre ese total; este porcentaje indica lo que representan ellas sobre el total.

Se toma el total de pasivo más patrimonio como divisor y se divide cada una de las cuentas sobre este total.

ANALISIS GERENCIAL DEL BALANCE GENERAL

Por: Jose Arbey Maldonado Lenis

Este análisis pretende adentrarse en una mirada más global de este estado financiero que nos permita reflexionar sobre la importancia relativa de las cifras y de su impacto en el cumplimiento de los objetivos de la empresa y sus accionistas.

¿Qué se debe y qué se tiene?

Para que el negocio sea rentable, se debe lograr que sus activos (lo que se tiene) produzcan un rendimiento mayor que el costo de las fuentes de financiamiento (lo que se debe), es decir, que el rendimiento real sea superior al del capital invertido (propio y ajeno).
¿Están obteniendo los accionistas un rendimiento adecuado al nivel de riesgo y de inversión que están corriendo? Para responder a esta pregunta es necesario conocer cuáles son los objetivos de la inversión realizada, ya que no siempre es el rendimiento; puede ser minimizar riesgo, penetrar mercados, expandir la empresa, lograr un posicionamiento estratégico o una inversión complementaria a otra de mayor rentabilidad.

¿Cuál es el beneficio por los excedentes de tesorería?

¿Estos excedentes obtuvieron el beneficio adecuado? ¿Estuvieron ociosos? ¿Se colocaron en la mejor opción en su momento? Debemos cuestionar las políticas de inversión y el rendimiento obtenido.
Aquí el análisis recae sobre los rendimientos obtenidos por los excedentes de tesorería y sobre la disposición adecuada de los fondos temporales, si éstos se encuentran ubicados en la mejor opción posible.

¿Qué beneficio se obtiene por la cartera?
¿Se vende a crédito por costumbre, porque se espera vender más, porque así lo exige el cliente o el mercado?, entonces le están manejando el negocio; analice con el personal de mercadeo y encuentre las respuestas adecuadas.
Es muy complicado encontrar la respuesta adecuada a esta pregunta; siempre es más fácil no hacer o dejar que otros hagan, aquí lo importante es entender si el negocio lo estamos manejando o nos lo está manejando el mercado y/o los clientes. Juega un papel muy importante la creatividad y el romper con paradigmas que nos fijamos mentalmente, siempre es más fácil vender a crédito que de contado o con mecanismos de minimización de riesgo.

¿Es adecuado el volumen de inventarios?
¿Qué beneficio se espera de esta inversión? ¿Qué ahorros se obtuvieron por volumen? ¿Qué beneficio obtuvo la producción por tenerlos? ¿Cuál fue el costo administrativo y de almacenamiento?, además ¿estos niveles permitieron una adecuada atención hacia los clientes?
Para las áreas de producción o comercial es más fácil manejar su función si tienen las bodegas llenas, pero esto es muy costoso e ineficiente para el negocio; lo ideal es tratar, en lo posible, de trabajar con el concepto de justo a tiempo, igualmente aplicando la creatividad.

¿Qué beneficio genera la inversión en activos fijos?
Esta inversión debe ser clara y cuantificable, de lo contrario se deben vender los activos que se tienen, que a su vez deben generar una utilidad real para el negocio; esta utilidad es la adecuada, no sería mejor comprarlos por leasing, el activo ayuda a la generación de recursos.
La inversión en activos fijos que no sea estratégica solo genera congelamiento de valiosos recursos. Es necesario, por lo tanto, reflexionar sobre la necesidad de propiedad de los activos fijos a la luz de posibilidades de arrendamiento o outsourcing.

¿Cuánto cuesta cada fuente de financiación del pasivo?
Todo tipo de financiación tiene costo. Nadie financia sin costo. Algunas fuentes se pueden cuantificar fácilmente como el caso de los préstamos y los sobregiros. Pero ¿cuál es el costo de financiación de los proveedores?
¿Se hace un uso adecuado de los recursos de crédito?, ¿los créditos tomados con las entidades financieras tienen el costo adecuado? Los tomados con proveedores, tienen un costo implícito que muchas veces no conocemos o no cuantificamos. Es posible que nos estemos engañando y los proveedores nos están adicionando en el precio de venta de sus productos el costo financiero que les demanda esperar nuestros pagos.

¿Cuánto cuesta la financiación del capital invertido en el negocio?
¿Cuál es el rendimiento esperado por los accionistas? ¿Cuál es el costo de oportunidad o el rendimiento alternativo de su inversión? ¿Cuánto obtienen otros inversionistas en el mismo sector industrial en otra empresa? ¿Estamos ofreciendo a nuestros inversionistas la rentabilidad por ellos esperada o por lo menos la que obtendrían en una inversión alternativa con menos riesgo o en otra empresa del mismo sector o en otra empresa de otro sector?

¿Cuál es el costo del capital promedio ponderado?
Se conoce como costo de capital al promedio de costo de los préstamos y de la inversión en capital, contra el que se compara el rendimiento obtenido por el negocio, lo cual se logra incrementando la rentabilidad o disminuyendo el costo.
Es factible manejar el negocio con un menor nivel de inversión y así aumentar la rentabilidad; siempre pretendemos protegernos y muchas veces ese costo es muy alto para el negocio.